En el Equipo de Investigaciones Económicas de Serfinco consideramos que en el mediano y largo plazo, los factores estructurales de los instrumentos lideran la tendencia del mercado.
Adicionalmente, consideramos que la generación de empleo en la economía puede continuar. En esta medida, creemos que la tasa de desempleo en el largo plazo puede prolongar su descenso.
Con respecto al mercado de renta fija, consideramos que existen factores fundamentales positivos que deberían generar un sesgo hacia la apreciación en el mediano plazo. Principalmente destacamos un punto de inflexión en la posición fiscal del Gobierno, con unos mayores ingresos con respecto a los gastos. Adicionalmente, para 2012 y 2013 no esperamos incrementos en el tipo de interés objetivo del Banco de la República. Asimismo, destacamos el impacto positivo que puede tener la persistencia de unos bajos niveles de tasas de interés en el mundo.
En la deuda privada, los emisores continúan generando confianza en los inversionistas debido a la fortaleza en la situación financiera de las principales compañías del sector real y las instituciones financieras locales. En esta medida, los diferenciales de estos instrumentos frente a la deuda pública constituyen una oportunidad estructural en las alternativas de inversión.
En el campo de las acciones, la realidad y las perspectivas son favorables. Con los resultados al tercer trimestre vemos una capacidad importante de generación de valor en el largo plazo de los emisores. En efecto, en términos anuales el Ebitda y la utilidad de las compañías del índice Colcap crecieron a ritmos respectivos de 16% y 46%. En Serfinco, consideramos que las condiciones macroeconómicas y el posicionamiento de las compañías deben favorecer estructuralmente al mercado de renta variable local. Somos optimistas frente a las acciones en Colombia y esperamos una apreciación del 14,50% en el índice Colcap.
Se augura un 2013 con gran potencial de inversión
Según el director de Investigaciones económicas de Serfinco, Daniel Lozano, “consideramos que independientemente de la coyuntura, lo más importantes es que los factores estructurales soportan el valor de los activos que se negocian en el mercado local. Más allá de los aspectos de corto plazo, los principales títulos en renta fija y renta variable tienen un valor real y un potencial interesante”.