viernes, 30 de noviembre de 2012

Hay otras firmas con riesgos grandes: liquidador Interbolsa

'Hay otras firmas con riesgos grandes': liquidador Interbolsa

Ignacio Argüello, agente liquidador de comisionista Interbolsa.

Las primeras revelaciones del agente liquidador de la comisionista Interbolsa, Ignacio Argüello, a escasas tres semanas de asumir esa labor, son contundentes, en especial por los alcances y efectos que sobre las demás firmas del mercado está teniendo esta quiebra. 
Para el funcionario, es claro que nadie estaba preparado para una cantidad de incumplimientos como la sucedida, ni la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), ni la Superintendencia Financiera, ni las propias comisionistas, y si bien no ha encontrado hasta ahora indicios que le indiquen que hubo operaciones ilegales, para él es claro que es necesaria una reglamentación más concreta, en especial sobre los repos.
En entrevista con este diario, Argüello dijo que a partir de esta semana el proceso de devolución de los portafolios y recursos será más fluido, e invitó a la gente para que hagan sus solicitudes lo más pronto posible.
¿Cómo se están moviendo las reclamaciones de los inversionistas para que les devuelvan sus recursos?
Está evolucionando rápido. El proceso arrancó el lunes 19 de noviembre, y el primer día tuvimos cerca de 3.000 solicitudes; del martes en adelante, podríamos hablar de unas 4.500 solicitudes. El jueves (de la semana pasada) empezamos a devolver platas y el quinto día (a partir de hoy), a entregar los portafolios a otras comisionistas donde los clientes tienen su nueva cuenta. Ya se hizo la entrega de 300 de esos portafolios a otras firmas.
¿Cuánto tiempo se tomarán en esta etapa?
Es un proceso que no tiene límite establecido, pero es importante que los clientes se acerquen lo más pronto posible a reclamar para evacuar esos portafolios y se les normalice a su situación.
¿Qué pasará con aquellos que no aparezcan pronto?
Habrá muchos que no se acercarán porque no se acuerdan o están fuera del país; esos portafolios los pasaremos en bloque a otra comisionista porque el trámite de la liquidación debe continuar y no podemos quedarnos con ninguno de esos portafolios.
¿Después de esta etapa qué sigue?
Viene una segunda fase, que es en sí la liquidación. Ya se surtió el trámite de los avisos de emplazamiento y a partir de ahora comienzan a correr los 30 días para la reclamación de los acreedores.
¿Cuánto pueden valer esas acreencias?
Solo lo vamos a saber al final, cuando estén las solicitudes. Depende de una serie de operaciones que se están incumpliendo en la bolsa, ya que la comisionista no tenía los recursos para cumplirlas.
¿Esos repos que se incumplieron son sobre acciones distintas a las de Fabricato?
Hay de todo, no solo es la especie de Fabricato o Interbolsa y las simultáneas; son de papeles de deuda privada que incumplió la comisionista. Nosotros tenemos que cumplir los reglamentos que tiene la bolsa. Ahí se entrará a liquidar las garantías, las multas, los intereses y en algunos casos devolverán plata a la liquidación.
¿Llegarán accionistas nuevos a esas empresas sobre las que había garantías?
Sí, porque se les entregarán las garantías correspondientes, y ellos tienen la potestad de quedarse con las acciones o liquidarlas. Ojalá ese proceso se haga en otro puesto de bolsa. Si es un paquete muy grande de acciones, la bolsa puede hacer un remate de estas.
¿Realizaron operaciones repos sin autorización de los clientes?
Sí, hay varias, no voy a desconocer que existen operaciones que fueron hechas sin autorización de algunos clientes, pero este es un proceso que necesita revisarse en tiempo real: las grabaciones, los correos y todos los canales por donde se comunicaban y se aprobaban las operaciones.
¿Y ha encontrado otro tipo de operaciones?
Tengo pruebas de operaciones irregulares, tengo que ir a la Fiscalía a ponerlo en conocimiento para que se investigue hasta las últimas consecuencias.
¿Qué consecuencias puede acarrear el tema de Interbolsa?
El problema se está ahondando y está repercutiendo en todo el sistema, porque todos los incumplimientos de la entidad por los repos que se hicieron perjudican a todo el mundo. Esto trascendió a todo el sistema, esto es endémico y ojalá que las cosas lleguen rápido a su fin. Lo cierto es que quienes tenían unos recursos a la vista para ganar algo de rentabilidad no podrán hacer uso de estos porque quedarán congelados por un tiempo, hasta que se resuelva qué va a pasar con esto.
¿Hay una participación grande de otras comisionistas en los repos de Interbolsa?
Esto se está diseminando por todo el sistema. Lo que pasa es que estamos hablando de Interbolsa, que era el 35 por ciento de todo el mercado. El problema es que está muy regado por todas (las firmas); en unas más que otras. Algunas con riesgos grandes. Creo que el mercado les dará sus lecciones a unas porque asumieron mayores riesgos.
¿Y las que tomaron más riesgos eran las más pequeñas?
No lo puedo decir; hay unas que están muy expuestas. En algunos casos se activaron rápido planes de contingencia y no se verán perjudicadas tanto, y otras que por su tamaño esto pasará de agache.
¿Estábamos preparados para esta situación?
Creo que ninguna parte del sistema, desde el primer ente de control hasta la última comisionista, estaba preparada para esta cantidad de incumplimientos. Es una lección que la estamos aprendiendo a golpes.

jueves, 29 de noviembre de 2012

InterBolsa iba tras dineros públicos para evitar crisis

Para ayudar a conjurar crisis, gestionaba crédito del Banco Agrario. También se estudió desembolso de Fogafín.

A finales de octubre, cuando la crisis de InterBolsa estaba a punto de estallar, Rodrigo Jaramillo, presidente del grupo, informó a la junta directiva sobre un posible salvavidas financiero.
Dijo que le había pedido un préstamo al estatal Banco Agrario para aliviar la presión de los repos de Fabricato.
El anuncio hizo levantar de su silla a Eduardo Pizano, miembro principal de la junta, que ya venía preguntando incisivamente por el tema.
“Nos explicó que había sido representante del Ministro de Agricultura ante ese banco hasta julio del 2011 y que tenía dos años de impedimento para saber o intervenir de manera directa o indirecta en cualquier tipo de gestión”,  narró uno de los presentes en esa junta.
Y agregó que a varios les llamó la atención que un banco estatal les fuera a girar entre 30.000 y 40.0000 millones de pesos –cifra que se mencionó– en la situación en que estaban, y más aún teniendo en cuenta que la Superintendencia Financiera ya estaba enterada de la posible cesación de pagos y de la inminente iliquidez de la comisionista.
Al respecto, una alta fuente del Gobierno le aseguró a este diario que InterBolsa intentó por varias vías que el Gobierno le prestara la plata para salir de la crisis.
De hecho, se llegó a evaluar que el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (Fogafín) les diera liquidez, pero se concluyó que no tiene facultades para ese tipo de transacciones.
‘Jaramillo fue a mi oficina’
Llamaron a Francisco Estupiñán, presidente del Banco Agrario, para aclarar si hubo desembolso para InterBolsa o si este se frustró por el escándalo, como lo aseguró un miembro de junta.
De entrada, Estupiñán dijo que esa firma nunca ha recibido un solo peso. Pero, cuando se le insistió en el tema, narró la visita de Rodrigo Jaramillo justo un mes antes de que estallara el escándalo.
“Estuvo sentado en mi oficina y pidió un cupo de crédito acorde con la capacidad financiera de su empresa”, reveló.
Y aclaró que si bien no conocía a Jaramillo –quien pidió la cita–, sí a su acompañante.
Se trata de Carlos Torres, gerente de Acercasa, filial de Interbolsa, y viejo conocido de Estupiñán.
“Ni siquiera envié el crédito a estudio o a evaluación, porque mandaron los documentos incompletos y porque este banco no tiene cupo para comisionistas”, dijo.
No obstante, el banco sí estudia un crédito (de mucho menos valor) que solicitó Mauricio Infante, presidente de Interbolsa SAI. De hecho, ofreció de garantía un predio en el Meta, que al parecer fue adjudicado por el Incora.
SENADO OIRÁ A MINHACIENDA Y AL ‘SÚPER’
la Comisión Tercera del Senado citó al superintendente Financiero, Gerardo Hernández, y al ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, para que rindan un informe de las acciones del Gobierno tras el descalabro de InterBolsa. El congresista, Simón Gaviria, insiste en que se llegó tarde y en un posible favorecimiento.
SECTOR NO VE RIESGO PARA OTRAS FIRMAS
La situación en el mercado bursátil, a raíz de lo ocurrido con Interbolsa, está controlada y en poco tiempo se volverá a la normalidad, dijo ayer el presidente de la Asociación de Comisionistas de Bolsa de Colombia (Asobolsa), Jaime Humberto López.
Así, el gremio de comisionistas se refirió a la afirmación del liquidador de la comisionista de Interbolsa, Ignacio Argüello, quien dijo que hay otras firmas “con riesgos grandes”, por operaciones repos.
“Las demás comisionistas están trabajando bien y están haciendo su mejor esfuerzo, con toda la política conservadora que tradicionalmente las ha caracterizado”, explicó López.
Para Juan Luis Franco, presidente de la sociedad comisionista Bolsa y Renta, el mercado se encuentra más tranquilo y, para el caso de su firma, las inversiones se realizan sobre los papeles más seguros. “Estamos muy tranquilos porque nuestros riesgos son muy medidos y tenemos operación sobre los mejores subyacentes del mercado”, indicó.
Para Rafael Aparicio, presidente del consejo directivo de la Bolsa de Valores de Colombia y de la firma Acciones y Valores, solo el liquidador sabe qué pudo pasar en Interbolsa, y “quienes estamos afuera solo podemos suponer que se tomaron las decisiones ajustados a la normatividad”.

miércoles, 28 de noviembre de 2012

Los 23 secretos de Interbolsa

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La quiebra de InterBolsa es solo la punta del iceberg. Se revela nuevos detalles sobre el mayor descalabro financiero de Colombia en los últimos años. Habría delitos que van desde captación ilegal hasta fraudes contables y posible lavado de recursos.

La debacle del grupo InterBolsa ha abierto una caja de Pandora de la cual salen revelaciones que parecerían no tener fin. Lo que era al comienzo un caso de exceso de ambición y desbordado apalancamiento financiero, se ha convertido en un asunto penal por el cual varios protagonistas podrían terminar en la cárcel. La Fiscalía General de la Nación ya abrió varias investigaciones al respecto, lo mismo que la Contraloría General de la República. Es posible que se produzcan acusaciones formales por delitos graves, que van desde captación ilegal de recursos hasta fraude contable y posible lavado de dinero.

Se hizo un listado de hechos y personajes que deberán pasar por la revisión minuciosa de las autoridades.

1.Captación ilegal de recursos

Uno de los hechos más graves de todo el escándalo tiene que ver con el Fondo Premium Capital Appreciation Fund (Premiumcaf), donde estaban invertidos los US$174 millones de 1.260 inversionistas colombianos. Según consta en la Superintendencia Financiera, InterBolsa tenía corresponsalía de tres Fondos Premium en Curazao (Premium Capital Global Portfolio, Premium Capital Investment Advisers, Premium Capital Individual Portfolio Fund), pero por ningún lado aparece el Premium Capital Appreciation Fund, que es a donde fueron a parar los dineros de estos inversionistas colombianos, según consta en los recibos que les daban. InterBolsa podría haber incurrido en un grave delito: captación ilegal de recursos, pues el decreto 2558 del 6 de julio de 2007 establece que solo las firmas de corresponsalía pueden recibir dinero.
2. Rastros de lavado
Una hipótesis que no se puede descartar es que la comisionista InterBolsa haya sido utilizada para el lavado de activos. Uno de los indicios es la reciente captura de Carlos Leyton Sinisterra, un comisionista de bolsa a quien la justicia de Estados Unidos pidió en extradición por participar en una operación de blanqueo de dinero del narcotráfico entre 2007 y 2008. Durante esos años, Leyton fue gerente de Mercadeo de Proyectar Valores, el gran proyecto de Tomás Jaramillo y Juan Carlos Ortiz, uno de los cerebros detrás de InterBolsa. Leyton también estuvo generando negocios para InterBolsa por pedido de su prima Inés Elvira Sinisterra, esposa de César Mendoza, alto ejecutivo del área administrativa de la holding.

3. El pilotode ‘El Loco’

Jorge Mauricio Herrera Bernal, quien fue piloto de confianza de los narcotraficantes Daniel ‘el Loco’ Barrera y Jaime Alberto Marín –detenidos en Venezuela– le ha dicho a las autoridades de Estados Unidos que él transportó dinero que luego fue ‘blanqueado’ a través de InterBolsa, con el apoyo de Claudia Ibarbo, una corredora de la firma. Herrera, quien vive en Miami en calidad de testigo protegido de la DEA, asegura que las operaciones de lavado de dinero se planeaban en reuniones en un apartamento del conjunto Icarica, en la carrera séptima con calle 130 de Bogotá y algunas se ejecutaban desde Panamá.

4. Pagos vergonzantes


Operadores del mercado financiero que conocen la historia del nacimiento del Fondo Premium de Curazao cuentan que sus creadores, Juan Carlos Ortiz y Tomás Jaramillo, reclutaron en el año 2000 a corredores y traders de confianza para mover hacia allí dineros. Según algunos de los inversionistas afectados, esos dineros jamás fueron declarados en Colombia (oír grabación en Dinero.com). Las comisiones para los corredores, que supuestamente no eran registradas en los libros ni en ninguna base de datos, eran fijadas por César Mendoza y su pago se hacía en efectivo. “Estoy en capacidad de jurar que el señor Mendoza me entregaba a mí comisiones en billetes empacados en bolsas de basura negra y pretendía tratarme como si yo fuera un agente de la mafia”, dijo un comisionista de InterBolsa a Dinero, al referirse puntualmente al pago de una comisión de $300 millones.

5. El drama delos corredores

Pocas horas después del anuncio del proceso de liquidación, un grupo de corredores –integrado en su mayoría por mujeres– estuvo a punto de agredir físicamente a Rodrigo Jaramillo, presidente del Grupo InterBolsa. Lo acusaban de haberlos engañado y de exponerlos a perder su reputación e ir a la cárcel. Jaramillo tuvo que abandonar su oficina en medio de protección policial. Los corredores y otros empleados se han ocupado de evitar que Jaramillo y sus ejecutivos retiren de las oficinas algunas pinturas y otros objetos de valor.

6. En Italia no suena…

Nadie conoce en Italia al empresario italiano Alessandro Corridori, quien se hizo al control accionario de Fabricato, gracias a millonarias operaciones con InterBolsa, conocidas como repos. Corridori no es conocido en los círculos financieros o bursátiles de su país, a pesar de que Rodrigo Jaramillo, presidente de InterBolsa, aseguró que había sido funcionario de Parmalat y otras firmas corredoras de gran prestigio en Italia. Dinero habló con el político Beppe Grillo, reconocido como un experto en el tema de la crisis de Parmalat, quien dijo desde Roma que en los cientos de documentos que ha revisado jamás vio ese nombre.

7. Movidas extrañas


Las autoridades tienen bajo la lupa a la Fundación InterBolsa, creada para ofrecer programas de nutrición a la población infantil en los estratos más bajos del país. Al parecer, ocho días antes de la intervención de la firma comisionista, salieron recursos de la ONG y aún no se conoce su destino. Las autoridades indagan si algunos de estos recursos fueron a parar a operaciones repo con Fabricato.

8. Pruebas bajo custodia

Entre las pruebas que le envió la Superintendencia Financiera a la Fiscalía, hay más de 1.000 grabaciones y correos electrónicos que registran operaciones de las mesas de dinero de InterBolsa. Sus asesores le recomendaron al fiscal general, Eduardo Montealegre, que disponga una custodia especial para que posibles filtraciones no vayan a dar al traste con las pesquisas penales. En la Procuraduría, la investigación disciplinaria estará a cargo del excongresista Rafael Guzmán Navarro, delegado para la Hacienda Pública y la Economía.

9. Explicaciones necesarias


Es probable que las autoridades exijan a la firma Ernst & Young una explicación sobre los manejos del Fondo Premium, donde están embolatados US$174 millones, pues esta multinacional tuvo a su cargo durante algún tiempo la revisoría fiscal del Fondo. Incluso, un antiguo ejecutivo de E&Y, Juan Carlos Navarro, fue representante legal del Fondo Premium. Navarro tuvo su oficina en el cuarto piso del edificio de InterBolsa en Bogotá, donde también funcionó el despacho de Juan Carlos Ortiz hasta el día en que Rodrigo Jaramillo le pidió que se fuera.

10. Crudo y repos

Los investigadores tendrán que examinar con lupa cientos de operaciones que realizó InterBolsa. Una de ellas es la que dejó a la compañía petrolera Mansarovar con casi 6% de las acciones de la comisionista, a través de repos incumplidos que llegaron a redondear los $10.000 millones. La operación fue liderada por Francisco Nicholls Correa, quien fue vicepresidente jurídico de la petrolera hasta que reventó el escándalo, pues el negocio con repos de Fabricato le costó el puesto. Personas allegadas a la comisionista señalan que su contraparte en InterBolsa era Martha Gordillo, una de las más avezadas corredoras. Hoy, muchos se preguntan si este tipo de inversiones contaba con el aval de las directivas de Mansarovar. Fuentes de la petrolera señalaron que preferían no manifestarse oficialmente sobre el tema y van a esperar el dictamen de las autoridades. Dinero trató de contactar a Nicholls, pero hasta el momento del cierre de esta edición no se recibió respuesta.
11. Plata de los pensionados
Otras operaciones que serán examinadas de cerca involucran a Felipe Gaviria, exvicepresidente de Inversiones de ING, hoy Fondo Protección. Según denunció el representante Simón Gaviria, este corredor realizó inversiones en acciones de Fabricato justo cuando se dio el negocio entre ING y Sura. De acuerdo con el congresista, Felipe Gaviria pasó luego a trabajar de la mano con InterBolsa. El portal de internet Primera Página informó que el exvicepresidente de Inversiones de ING tiene su propia mesa de dinero, en la que trabaja con varios excorredores de InterBolsa. Las autoridades deberán determinar si en alguna de estas operaciones hubo información privilegiada y si alguien se benefició indebidamente con esa información.

12. Fondos para el fondo


Un operador que pidió reserva de su nombre señaló que las directivas de InterBolsa exigían a todos los corredores cumplir con la meta de recaudar como mínimo $10.000 millones anuales para el Fondo Premium. Si no lo cumplían, su puesto corría peligro.

13. Yo con yo

El hecho de que Premium comprara acciones de InterBolsa podría implicar dos irregularidades. Primero, que InterBolsa recaudaba recursos entre los inversionistas para hacer repos o comprar acciones de la misma firma comisionista. Segundo, que la mayor parte del dinero del Fondo Premium salía de Colombia para volver a Colombia como inversión en otros activos. Casi siempre, las inversiones en este tipo de vehículos se hacen para adquirir propiedades en otros países. Las autoridades investigan si se trataba de un esquema para evadir impuestos y burlar la regulación cambiaria.

14. Quién manda a quién

En diciembre de 2008, el Fondo Premium, radicado en Curazao, se convirtió en el principal accionistade la compañía Valores Incorporados, hoy una de las más comprometidas con repos de Fabricato y acciones de InterBolsa. Tanto el Fondo Premium como Valores Incorporados fueron creados por Juan Carlos Ortiz hace una década. En 2008, el Fondo Premium capitalizó a Valores Incorporados a través de Andean Capital, firma radicada en Panamá y creada por Carlos Arturo Ortiz Perdomo (q.e.p.d.), padre de Juan Carlos. Este último ha insistido en que actualmente no tiene ninguna relación con el Fondo Premium. Algunos conocedores del mercado afirman que sí tiene mucho que ver y que Valores Incorporados puede ser una pieza clave en el rompecabezas.

15. Pérdidas millonarias


El Fondo Premium tiene al menos US$52 millones en inversiones asociadas a InterBolsa (US$14 millones en créditos y repos de InterBolsa y US$37,9 millones en repos de Fabricato). Las pérdidas relacionadas con el caso InterBolsa podrían llegar a cerca de US$60 millones, porque hay otras operaciones en las cuales la comisionista es garante. Esto equivale aproximadamente a 35% de los US$174 millones que valdría el portafolio de ese fondo. Sin embargo, habrá que ver cuántas inversiones tenía Premium en otras compañías de la holding, que inició proceso de reestructuración con la Superintendencia de Sociedades.

16. Inversionistas desinformados

Muchos de los 1.260 inversionistas del Fondo Premium aseguran que nunca fueron informados de esas movidas con claridad. Se quejan de que la comisionista utilizara sus recursos para apostar en su propia acción y en negocios que solo iban a beneficiar a algunos de los accionistas de InterBolsa (ver informe sobre reunión de inversionistas del Fondo Premium).

17. Banca de Inversión compartida

Un dato ha pasado desapercibido en medio de la tormenta. Resulta que Merrill Lynch - Bank of America hizo una valoración casi simultánea, tanto para Fabricato como para InterBolsa en 2011. En el primer caso, según lo relató Rodrigo Jaramillo, los estimativos, tanto de Merrill Lynch como de la firma Metropolitan Capital Markets, daban un estimativo del precio de la acción de Fabricato entre $80 y $120. De otra parte, Merrill Lynch hizo una valoración para InterBolsa en la cual se habló de un valor de US$400 millones. Hay que analizar hasta dónde dichos estimativos contribuyeron a impulsar las expectativas entre los inversionistas acerca de esas dos compañías que hoy están en el centro del debate.

18. Rumores sobre un bono

Este año, InterBolsa realizó el prepago de una emisión local de bonos por $120.000 millones que se vencía en 2013. La idea era dar una señal al mercado de que las cosas marchaban bien y que por ello la firma se daba el lujo de prepagar deuda. Lo que nadie supo fue que, casi de manera simultánea, InterBolsa emitió un bono por US$50 millones en Luxemburgo. La pregunta que muchos se hacen es: ¿quiénes fueron los clientes que compraron esos bonos, que hoy no valen nada.

19. Escándalo colectivo

Una de las preocupaciones centrales es que la Sociedad Administradora de Inversiones (SAI) de InterBolsa hubiera utilizado recursos de los inversionistas para fondear operaciones de Fabricato. El temor es fundado, pues la cartera colectiva Credit, por ejemplo, en julio pasado llegó a tener más de $65.000 millones en repos con Invertáctica, la empresa de Alessandro Corridori. Esos repos fueron honrados totalmente. El pasado 14 de noviembre hubo en Medellín una reunión de inversionistas de esa cartera colectiva. Según el periodista y escritor Alberto Donadío, quien acudió a la cita, Mauricio Infante, presidente de la SAI, reveló que habían hecho créditos a empresas de Corridori por $60.000 millones. En enero, la Superintendencia les ordenó desmontarlas. La impresión que quedó es que el Gobierno ya tenía desde comienzos de año pistas sobre los comportamientos de Corridori.

20. El caso Candelaria

Algo más grave pasó con la cartera Credit. Este fondo quedó con un crédito incumplido por $79.000 millones a nombre de la Clínica Candelaria, que opera en Bogotá. Las garantías de ese crédito son unas operaciones con la Holding InterBolsa, que tienen como respaldo acciones de Fabricato, acciones de Coltejer y acciones Easyfly. Hay embolatados $60.000 millones.

21. Sanciones de la Dian

Una faceta clave del escándalo es el tema tributario, pues para nadie es claro cuál fue el manejo del Fondo Premium en este aspecto. Una persona que tenga inversiones y rentabilidades en este fondo, pero no ha declarado el patrimonio, tendría que pagar 33% de impuesto de renta, más sanción de 160% por inexactitud en las declaraciones que no han cumplido dos años –que aún no están en firme–, más intereses de mora que están en el límite de usura, hoy superior a 30% efectivo anual.
22. Repatriar capitales


La gran pregunta que todo el mundo se hace es: ¿quiénes son esos 1.260 colombianos que tenían plata en el fondo Premiumcaf de Curazao y que, por esta vía, podrían estar evadiendo impuestos en Colombia. Si bien Curazao es un paraíso fiscal, de comprobarse que hubo fraude, el gobierno colombiano podría pedir oficialmente a las autoridades de ese país levantar ese velo. De hecho, Colombia está cerrando un acuerdo de doble tributación con Holanda y la inclusión de Curazao es uno de los temas más sensibles. Si se incluye, el acuerdo contiene un artículo de intercambio de información.

23. La extraña aparición de Sumo S.A.

Uno de los accionistas mayoritarios de InterBolsa es la compañía Lati-noamericana de Inversiones “Sumo”, que cuenta con 5,96% de las acciones de la comisionista. Además, tiene operaciones repo con la acción de InterBolsa. Esta misma compañía sonó en otro escándalo bursátil: la sanción contra César Alberto Mendoza, exsubdirector de crédito público, a quien la Superfinanciera inhabilitó en 2009 y por cinco años para dirigir compañías del sector financiero por uso de información privilegiada.

Mendoza trabajaba en InterBolsa y era miembro suplente de la junta directiva de la Compañía. Según la Superintendencia, el 4 de agosto de 2006 Mendoza ordenó la compra de $5.947 millones en acciones de InterBolsa a nombre de “Sumo S.A.”, un par de horas antes de que se supiera la noticia de la fusión con Inversionistas de Colombia.

martes, 27 de noviembre de 2012

Banrepública baja 0.25% tasas de interés y fija en 3% la meta de inflación

Banrepública baja 0.25% tasas de interés y fija en 3% la meta de inflación

La Junta Directiva del Banco de la República acogió la petición del Gobierno Nacional y de los gremios, y bajó su tasa de interés de referencia en 0,25%. En consecuencia, la nueva tasa vigente es de 4,50%.


También estableció la meta del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en 3% para el 2013, considerando que "una inflación baja y estable es la mejor contribución de la política monetaria al crecimiento sostenido de la economía".

La decisión de bajar la tasa de interés se tomó teniendo en cuenta que el crecimiento se ha desacelerado y se espera un aumento del Precio Interno Bruto (PIB) moderado (4,8%) para el año entrante.

De acuerdo con el Emisor, la medida también fue adoptada al considerar que la incertidumbre internacional se mantiene, aludiendo que la debilidad de economías industrializadas y la inexistencia de presiones inflacionarias permiten que las tasas de interés se mantengan bajas por un tiempo prolongado.

lunes, 26 de noviembre de 2012

Lo que llevó a InterBolsa a su liquidación

Las revelaciones sobre el manejo de la comisionista siguen. Acá se ofrecen hechos que están en su origen y qué llevó al fracaso.

Hace tres semanas, el mercado bursátil colombiano se vio sorprendido por la noticia de la intervención, por la Superintendencia Financiera, de la comisionista Interbolsa, el corazón operativo del grupo financiero del mismo nombre.
 
A los pocos días se conoció la decisión de liquidar la compañía.
 
El país ha mantenido su atención sobre este caso, que todos los días presenta nuevos desarrollos, que hacen más compleja su comprensión.
 
Con el fin de facilitarla, Se reúne en una infografía la estructura del grupo, la mecánica de las operaciones ‘repo’ y el caso específico de ese tipo de operaciones, que, por una estrategia muy arriesgada, centrada en acciones de Fabricato, llevó al lío de InterBolsa.
 
Cabe recordar que la orden de liquidación forzosa cubrió únicamente a la comisionista del Grupo Interbolsa, sin consecuencias por el momento para su Sociedad Administradora de Inversiones (SAI), aunque un reciente reporte, elaborado por la agencia de calificación de riesgo Value and Risk, reveló que esa filial es vulnerable a los retiros de clientes que se han venido presentando.
 
Tras el cierre de la comisionista se han conocido hechos como el de la Clínica Candelaria, en donde ya se indaga sobre posibles préstamos ‘triangulados’.
 
Por lo pronto, la negociación de la acción de Fabricato seguirá suspendida en la BVC, señaló la Superintendencia Financiera, pese a que el retorno de este título a la jornada bursátil se esperaba para el próximo lunes 26 de noviembre.
 
La acción de la empresa textil fue suspendida luego del descalabro de InterBolsa, a causa de su exposición en exceso a los ‘repos’ respaldados con acciones de Fabricato.
 
La firma textil recordó al público en general que la liquidación de InterBolsa no afecta su propia operación, debido a que su actividad depende de las ventas de tela y los recaudos de cartera, así como de la productividad, la eficiencia en sus procesos y el pago a sus grupos de interés.
 
La compañía informó que, hasta septiembre 30 de este año, el valor intrínseco de su acción es de 88,96 pesos, el cual está soportado en activos que ascienden a 1,17 billones de pesos, pasivos que llegan a 354.133 millones de pesos y un patrimonio de 818.604 millones de pesos.

domingo, 25 de noviembre de 2012

HP-Autonomy en debacle tras fraude contable


HP dijo que había descubierto a través de un informante “irregularidades, tergiversaciones y fallas de declaración” y “un deliberado esfuerzo de Autonomy por engañar a los accionistas”.
 
Cuando Hewlett Packard adquirió Autonomy el año pasado por US$11,100 millones, unas 15 firmas financieras, legales y contables estuvieron involucradas en la transacción, pero ninguna alzó la voz para denunciar lo que HP definió el martes como un gran fraude contable.

HP sorprendió a Wall Street con denuncias sobre su unidad británica de software y asumió un cargo de US$8,800 millones, en el último de una serie de reveses para la ilustre compañía.

Su presidenta ejecutiva, Meg Whitman -directora de la empresa al momento del acuerdo-, dijo que la junta directiva había confiado a la firma contable Deloitte los procedimientos de registro financiero de Autonomy y que posteriormente KPMG fue contratada para auditar a Deloitte.

HP tuvo varios otros asesores: la banca de inversión Perella Weinberg Partners como el principal, junto a Barclays. Asesores bancarios de ambas partes del acuerdo recibieron pagos por US$ 68,8 millones, según datos de Thomson Reuters/Freeman Consulting.

Barclays se llevó los mejores honorarios por la transacción con US$ 18,1 millones, mientras que Perella recibió pagos por US$ 12 millones. Los asesores legales de HP incluyeron a Gibson, Dunn & Crutcher; Freshfields Bruckhaus Deringer; Drinker Biddle & Reath; y Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, que asesoró a la directiva.

Del lado de Autonomy estuvo la firma Qatalyst Partners, de Frank Quattrone y especializada en acuerdos de tecnología, que se llevó US$ 11.6 millones.

UBS, Goldman Sachs, Citigroup, JPMorgan Chase y Bank of America también asesoraron a Autonomy y embolsaron US$ 5.4 millones cada uno. S laughter & May y Morgan Lewis sirvieron como consejeros legales de la compañía.

Aunque reguladores en Estados Unidos y el Reino Unido, y también el FBI, probablemente tardarán varios meses o años en investigar lo que sucedió, expertos legales dijeron el martes que no estaba claro si alguno de los asesores sería considerado responsable.

Las empresas legales y los banqueros argumentarían que no fueron contratados para revisar la contabilidad y que confiaron en la opinión de los auditores, según indicaron expertos legales.

Muchas fuentes con conocimiento de la transacción HP-Autonomy señalaron que los bancos de renombre que asesoraron a Autonomy aparecieron días antes de la concreción del acuerdo final.

Las fuentes dijeron que los bancos fueron elegidos en base a su larga relación con las empresas, en una práctica poco examinada de Wall Street de buscar bancas que tienen poco que ver con el acuerdo.

sábado, 24 de noviembre de 2012

Deuda externa alcanzó US$77.509 millones a agosto de 2012

De acuerdo con el Banco de la República, esta cifra representa un alza de un 7,94% frente a los US$71.802 millones del mismo mes de 2011.
 
La deuda externa pública de Colombia subió un 5,6% a US$44.391 millones a agosto del 2012, frente al mismo mes del año pasado, informó el Emisor que no detalló de las causas del aumento.

Al cierre de agosto del 2011, las obligaciones públicas sumaban US$41.905 millones.

El monto de la deuda del sector privado colombiano con el exterior creció un 10,7% a US$33.118 millones a agosto, en comparación con los 29.897 millones de dólares al cierre del mismo mes del 2011, según el reporte del Benco de la República.

Las empresas colombianas han salido a endeudarse en el exterior aprovechando las bajas tasas de interés, según analistas.

La deuda externa pública representó un 11,9 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), frente a un 12,6 por ciento a agosto del 2011; mientras que la privada alcanzó un 8,9 por ciento del PIB, desde un 9 por ciento al octavo mes del año pasado.

El saldo total de la deuda externa colombiana al cierre de agosto representó un 20,8 por ciento del PIB, lo que se compara con un 21,6 por ciento en el mismo mes del 2011.

viernes, 23 de noviembre de 2012

El que no cumpla con las normas tiene que pagar

Jaime Humberto López / Presidente de Asobolsa


Tras el escándalo de InterBolsa, las entidades del sector bursátil están trabajando con las autoridades para ver qué vacíos existen y lanzando propuestas para evitar que se deteriore la confianza.

En medio del escándalo por los hechos que desembocaron en la liquidación de InterBolsa, las demás comisionistas están trabajando para apoyar a los inversionistas y recuperar la confianza.
Sobre el tema, el presidente de la Asociación de Comisionistas de Bolsa (Asobolsa), Jaime Humberto López Mesa, habló con Portafolio.
¿Qué lectura hace de lo sucedido?
Es un hecho lamentable, el sector no sale de su asombro de que hayamos llegado a esos límites, y que se hubieran cometido los errores y excesos que a todas luces fueron los que desembocaron en esta situación.
¿Cuáles fueron los errores?
Hubo una ambición excesiva y un juego al límite.
El pretender comprar una empresa como Fabricato y sin recursos hace que llegue un momento en que para tapar los huecos se tomen decisiones equivocadas y hasta irresponsables, pero el tema de la ética se lo dejamos a la justicia.
Ellos nos contarán la verdad de lo que pasó.
¿Cómo vio la respuesta de las autoridades?
Creo que la Superintendencia Financiera trató por todos los medios de que los síntomas se corrigieran a tiempo y esperó hasta ver que era momento de actuar, pero lo que sí creo es que en cualquier otro momento el daño igual iba a ser muy grande. Ningún momento es prudente para cerrar una compañía como esa.
¿Las operaciones repo necesitan ajustes?
La regulación es amplia para dejarnos trabajar, pero no lo suficientemente responsable para evitar cometer errores, lo que sí creo que se podría analizar es que hubo exceso de concentración de repos en una sola especie.
Quizá la regulación pueda revisar eso y poner un tope.
¿Cómo ha golpeado la confianza de los agentes del mercado?
Es lógico que cuando ocurre algo, la gente busca la seguridad y no quiere correr riesgos, pero eso es un tema de tiempo.
Sobre los demás comisionistas, estoy seguro de que estamos en buenas manos, la mayoría son tradicionales, con más de 30 años en promedio, que de pronto han sido absorbidas por otras, pero no por inmoralidad ni abuso de los dineros ajenos.
El caso de InterBolsa es único, coyuntural y singular.
El sector es cada vez más profesional y cuidadoso, hemos avanzado mucho y una muestra es la llegada de entidades extranjeras serias.
¿Esto no pone en riesgo el sector?
No tenemos conocimiento de otras empresas en problemas, sobra decir que en una situación de estas la liquidez y los volúmenes disminuyen. Nosotros vivimos de eso, pero no al punto de estar en riesgo.
Vemos que las comisionistas están superando el chaparrón y están dispuestas a colaborar. Cuando un cliente llame y diga que es víctima de InterBolsa, le ofrecerán orientación sobre lo que deben hacer.
¿Qué lecciones quedan?
El tema de la confianza del público es el factor determinante en la supervivencia del sector, el respeto por el cliente y el manejo de dinero ajeno están por encima de cualquier cosa.
El activo más importante es la confianza.
Por un caso aislado no se nos puede cerrar el camino, el Gobierno debe estar con mano firme para que en estos casos las consecuencias lleguen hasta el final. El que no cumpla con las normas tiene que pagar.
¿Qué papel ha jugado Asobolsa?
Hemos establecido una estrecha comunicación con el Gobierno y las autoridades, todos los días estamos pendientes para responder, hacer propuestas y ver en qué hemos fallado. Hemos dicho que este problema nos compete a todos.
No hubo quórum en la asamblea de InterBolsa
Ayer fracasó la realización de la primera asamblea de accionistas del Grupo InterBolsa, luego de que la Superintendencia de Sociedades impartiera la orden de reestructuración.
Solo se presentó el 10,98 por ciento de los accionistas, por lo que hubo que suspender la reunión hasta nueva orden.
Entre tanto, la falta de un socio que garantice y respalde su operación, así como el retiro de sumas importantes de dinero por parte de inversionistas, tienen en vilo la continuidad de InterBolsa SAI, que administra en la actualidad 11 carteras colectivas y varios fondos de inversión, con recursos que superan los dos billones de pesos.

jueves, 22 de noviembre de 2012

Economía colombiana crecería 4,5% en este año, según el FMI

 
Valerie Cerra, jefe de la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) para Colombia, afirmó que la economía del país crecería cerca del 4,5%, cifra que es inferior al 4,8% que pronostica el ministerio de Hacienda.
 
La experta dio un parte positivo a la reforma tributaria que está cursando en el Congreso y afirmó que es una iniciativa que favorece la generación de empleo al reducir la carga impositiva a las empresas. La propuesta del Gobierno consiste en desmontar los parafiscales del Sena y del Icbf y el pago de los aportes a la salud para empresas que contraten empleados con sueldos inferiores a 10 salarios mínimos.

La financiación del presupuesto de estas entidades y de la salud sería soportada con la creación de un nuevo impuesto, denominado Contribución Empresarial para la Equidad (Cree), cuya tarifa del 8% sería parte del impuesto de renta, el cual se bajaría al 25%. Por lo tanto, el gravamen seguiría con la tarifa actual del 33%. Cerra aseguró que la iniciativa cumple con los requisitos de una buena reforma fiscal.

miércoles, 21 de noviembre de 2012

Crisis laboral de Fabricato se agudiza por la comisionista

 
A pesar de que las operaciones de Fabricato no se han visto afectadas por la intervención y liquidación de la comisionistas Interbolsa, voceros sindicales de la textilera temen que la coyuntura, sumada al plan de reestructuración que venía realizando la empresa, aceleren un eventual recorte de personal que termine por ampliar los más de 600 empleados que ya se han quedado sin trabajo en lo corrido del año.

El presidente del sindicato Textil del Hato, Darío Arboleda Builes, manifestó que existe una gran preocupación entre los trabajadores de la compañía por lo que pueda ser el futuro de la textilera con todo el problema que ha generado la liquidación de la comisionista de bolsa.

 
“Los directivos nos han manifestado que nosotros no tenemos que preocuparnos por lo que estaba pasando, porque el problema no era para los trabajadores, aunque yo no confío en eso, porque como está la situación si al interventor le da por poner los terrenos de Fabricato tranquilamente lo puede hacer”, dijo el presidente del sindicato.

La mayor preocupación de los trabajadores de la compañía radica en la salida de los activos fijos de la empresa, como es el caso del tema inmobiliario, según el cual Fabricato contaría con más de 500.000 metros cuadrados de terrenos en Bello, Antioquia, los cuales representan alrededor de $500.000 millones.

El dirigente sindical explicó que Fabricato tiene unos terrenos muy importantes, aunque en las diferentes crisis ha venido saliendo de muchos de ellos, debido a que en su ingreso a la Ley 550 se autorizó a que pagará con algunas entidades. “Para nosotros es lo peor que ha podido ocurrir, porque estos son el respaldo de las deudas y si los venden con qué le van a responder a los más de 4.200 trabajadores que tiene la empresa”.

Actualmente se está integrando la operación de la planta Pantex con la operación de la principal de Fabricato, lo cual dejó un lote de más de 87.712 metros cuadrados para otro destino. Arboleda Builes señaló que se han escuchado rumores sobre la venta de este predio para desarrollar proyectos de vivienda.

El presidente de Inexmoda, Carlos Eduardo Botero, explicó que lo importante es que la empresa haga un buen uso de los recursos, especialmente el inmobiliario, en caso tal que lleguen a necesitarlas. “En una empresa con las dificultades de caja como las que tiene Fabricato esos dineros se los pueden cagar el día a día, entonces es importante que no tomen decisiones apresuradas de la venta de sus activos”.

Suspendida la acción
Luego de que el viernes se registrara un descenso de cerca del 21% en el valor del título, la Superintendencia Financiera ordenó suspender las negociaciones hasta el próximo 23 de noviembre, así como el proceso de compensación y liquidación de todas las operaciones repo pendientes por cumplir en el mercado de valores.

Luisa Córdoba, analista de Profesionales de Bolsa, explicó que la decisión de la Superfinanciera fue prudencial y que “la compañía no se verá afectada en su patrimonio, ya que en este momento a lo que se debe estar atento es cómo se desarrolla el cumplimiento de los repo que hay en el mercado”.

La textilera viene por buen camino
El presidente de Inexmoda, Carlos Eduardo Botero, señaló que durante la administración de Óscar Iván Zuluaga y Juan Carlos Cadavid se ha dado un proceso de saneamiento de las finanzas y se ha dirigido un enfoque a nichos de negocios que le han venido muy bien a la empresa. “Aunque hay temas que han afectado como el algodón, el incremento de las importaciones de producto terminado e Interbolsa, nosotros somos optimistas que la compañía va por un camino interesante de transformación y esperamos que siga siendo exitoso”, dijo. El empresario agregó que la compañía textilera es una de las empresas importantes del sector a nivel nacional e internacional y que sería una perdida muy grande para el país no solo por el empleo que genera sino por el comercio internacional, porque dejaría de sustituir el grupo de importaciones y afectaría la cadena del sector. “Sería un gran desacierto para Colombia que esto sucediera”, dijo.

martes, 20 de noviembre de 2012

Estas son las minireformas tributarias que se debaten

Este martes se debate sobre Iva a licoreras y exoneración tributaria a vehículos. Hay ICA y hasta estampillas.

Más allá de los 150 artículos que tiene el nuevo texto del proyecto de reforma tributaria, sugerido por el Gobierno, en la agenda legislativa del Congreso hace fila un paquete de iniciativas, de origen parlamentario, que, sumadas, plantean una verdadera minireforma al sistema impositivo del país.
El reformismo tributario de los congresistas está a la orden del día. Desde propuestas para que cese el Iva a cargo de licoreras departamentales, pasando por una exoneración al impuesto de vehículos, el cobro de industria y comercio a petroleras, hasta las recurrentes estampillas que se convierten en ‘peaje’ para diversos sectores que deben hacer trámites ante las entidades públicas, buscan pista para convertirse en ley.
A partir de hoy, los legisladores encargados de temas económicos darán debate en torno a varios proyectos de ese estilo.
Es el caso del que intenta permitirles un salvamento a las licoreras a través de una medida tributaria.
Por iniciativa del representante Hernando Padaui, con el apoyo de Acil (gremio de licoreras), se propone, de acuerdo con lo expresado por Carlos Meza, gerente de la licorera de Cundinamarca, que el IVA pagado por estas entidades al comprar insumos como tapas, cajas, botellas, entre otros elementos necesarios para la actividad industrial, les sea descontado, al igual que se hace con todas las demás industrias.
Esto representaría recursos adicionales para estas entidades que tienen dificultades económicas.
CARROS EN DESUSO
Por iniciativa del senador Juan Lozano, se intenta también “crear una exoneración del impuesto sobre vehículos, a los propietarios o poseedores de carros que con ocasión de un proceso de desintegración física total requieran el paz y salvo del pago de dicho impuesto para el cumplimiento de requisitos para acceder a la cancelación de la matrícula”.
Según el autor del proyecto, “los costos adicionales se han convertido en freno para que el propietario de un vehículo dé por terminada la vida útil del mismo”.
La propuesta quiere facilitar ese camino que favorece el medio ambiente.
La exoneración tributaria se hará por el total de la obligación que se adeude hasta la fecha de la cancelación de la matrícula del vehículo.
Tanto la iniciativa del senador Lozano como la de Padaui tienen algún impacto fiscal, en ambos casos, sobre las rentas departamentales.
IMPUESTOS TERRITORIALES, EN LA MIRA
La mayoría de propuestas tienen que ver con tributos para regiones. Está en mora la reforma tributaria territorial.
Avances en el trámite legislativo también ha tenido el proyecto de imponer el tributo de Industria y Comercio (ICA), de carácter departamental, a las empresas que extraen petróleo y productos de la minería en el país.
A diferencia de los dos proyectos anteriores, este sería para recaudar más recursos, pues la idea es que, al igual que lo hacen casi todos los demás sectores, el de la industria extractiva aporte el ICA.
La idea, del representante Jaime Rodríguez, entre otros, ya pasó un debate y sigue su curso en el Congreso.
Plantea un rango entre 3 y 10 por mil como ICA, mientras que el general es entre 6 y 20 por mil.
Los autores defienden que esta sería la manera para que las regiones recuperen los recursos disminuidos por la transformación del modelo de repartición de las regalías, mientras que el Gobierno alega que, de prosperar la iniciativa, se restaría posibilidad a la inversión extranjera y la competitividad.
En el Congreso se avanza en la creación de nuevas estampillas, que también constituyen impacto fiscal para contribuyentes. Hoy se debatirá la propuesta de Orlando Clavijo, que plantea recaudar recursos ‘pro desarrollo de Útica.
Por iniciativa de Simón Gaviria se le aumentarían las regalías a la explotación de oro, carbón y níquel. Aunque el objetivo no es fiscalista, los cambios generarían entre 2,7 y 3,5 billones de pesos.

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Superfinanciera ordena suspensión de acciones de Fabricato

Fabricato

Entre hoy y el 23 de noviembre se suspende proceso de compensación y liquidación de operaciones repo pendientes sobre acción de textilera.

Adicionalmente, la Superfinanciera ordenó para el mismo periodo la suspensión de las negociaciones en acciones de Fabricato.
La primera medida de suspensión busca que el emisor de valores, el agente liquidador, el administrador del sistema de negociación, los depósitos centralizados de valores y las partes activas y pasivas de las operaciones repo cuenten con información necesaria en cuanto a los deberes, derechos y obligaciones derivadas de las mencionadas operaciones.
La segunda decisión busca evitar la celebración de operaciones de contado que afecten a los inversionistas o al mercado de valores.
Estas determinaciones obedecen a la situación actual de Interbolsa S.A., en liquidación, y a la participación que tiene esa sociedad comisionista en operaciones repo sobre la acción Fabricado, pues Interbolsa S.A. concentra más del 90 por ciento de estas operaciones.
Durante el tiempo de suspensión, la Superintendencia evaluará si existen las condiciones adecuadas y la información suficiente que garantice un funcionamiento ordenado del mercado.

lunes, 19 de noviembre de 2012

Persisten dudas sobre parafiscales en la reforma tributaria

El Gobierno tiene unas cuentas, en la reforma tributaria para financiar al Sena y al ICBF, que no les cuadran a analistas.

Las cuentas de la plata que se obtendrá con el proyecto de reforma tributaria siguen generando polémica: a algunos analistas no les cuadran los números.
El punto álgido es el de los llamados parafiscales, que hoy aportan las empresas y que serán desmontados para generar un millón de empleos, según cálculos del Gobierno, lo que ha generado incertidumbre por una posible desfinanciación del Sena y el Bienestar Familiar.
El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, señala que se sustituirán los 1,7 billones que aportan al ICBF los empleados con sueldos de menos de 10 salarios mínimos, por el 2,2 por ciento del impuesto a la equidad.
Los 1,1 billones de pesos que el Sena obtenía de parafiscales serán reemplazados con el 1,4 por ciento del mismo impuesto.
Además tendrán que quedar 3,8 billones más, porque las empresas quedarán eximidas de dar el 8,5 por ciento que aportan para la salud de los trabajadores.
Lo que falte deberá salir del Presupuesto, lo que ha desatado la controversia.
El ministro de Trabajo, Rafael Pardo, señala que estas entidades no se nutren solo de los recursos parafiscales, sino de otras transferencias, entre ellas del Presupuesto”.
Con el impuesto a la equidad o Cree, que hasta el momento es de 8 por ciento sobre las utilidades, con posibilidad de subir al 10 por ciento si los parlamentarios ganan la batalla, el recaudo será mayor.
El Gobierno estima que para el 2012 esta contribución aportaría 1,9 billones de pesos para el Sena, frente a 1,2 billones si continuaran los parafiscales.
Al Sena le entrarían 3 billones de pesos, frente a 2,3 billones que recibe hoy.
Pero el economista Mauricio Cabrera dice que la aritmética le permitió estimar que habrá un hueco fiscal de hondo calado, con el cambio de fuente de financiación para el Sena y el ICBF.
Explica que, por ejemplo, si una empresa gana 1.000 pesos, el impuesto de renta bajaría del 33 al 25 por ciento.
Es decir, 250 pesos, que vuelven a subir con el 8 por ciento del impuesto a la equidad, con lo que quedaría estable.
Pero al quitar el impuesto a la nómina (parafiscales y seguridad social), en 13,5 por ciento, una operación sencilla deja ver que habrá un faltante, pues el 13,5 de 33 por ciento es 4,5 puntos porcentuales.
Para Amylkar Acosta, si a las utilidades por 33,2 billones de pesos que registraron las empresas en 2011 se les aplica el nuevo impuesto a la equidad (8 por ciento), se recaudarían a lo sumo 2,6 billones, menos del 50 por ciento de las necesidades del ICBF y el Sena.