¿Se vendrá una lluvia de negocios para 2017 en Colombia?
Este año hubo una buena dinámica de los negocios, pero factores como la devaluación del peso siguen limitando un mayor número de transacciones. ¿Qué paso antes y que viene en 2017?
Dicen que en Colombia cada vez que se hace un negocio billonario es tan raro como ver el cometa Halley: si acaso se logra una vez en la vida. Esto fue lo que sucedió con la controvertida venta de Isagen por $6,49 billones, que al fin de cuentas se dio, pero tuvo tropiezos que llevaron muchas veces a pensar a quienes se encargaron de la transacción que esta no se realizaría.
En este caso, los ganadores de la ‘lotería’ fueron principalmente Credit Suisse e Inverlink, firmas que se llevaron la medalla por una transacción que tuvo a los inversionistas en vilo por un periodo cercano a los siete años. También en esta operación participaron entidades como el BBVA con un fairness opinion, que permitió avalar el negocio, HBI Helm asesorando a EEB en la venta de su participación y Davivienda Corredores con la subasta de adquisición y las OPA de Isagen, por un valor superior a los $11 billones.
Sin duda es la transacción del año, aunque también en fusiones y adquisiciones sobresale la venta de Cifin, no por el valor de la transacción de US$213 millones a Transunion Netherlands, sino porque 71% de las acciones de la entidad era de los bancos colombianos y ahora está en manos de un jugador internacional listado en la Bolsa de Nueva York. A ello se suma que la empresa caminará hacia el manejo de tecnologías avanzadas y la implementación de mejores prácticas internacionales en el análisis de información crediticia y gestión de riesgos de crédito, así como de lavado de activos. En la operación estuvieron Corficolombiana y Bancolombia del lado vendedor, e Inverlink, asesorando al comprador.
También se destaca la compra que hiciera Argos de su cuarta planta en Estados Unidos (Martinsburg y sus terminales asociadas a Heidelberg Cement) por US$660 millones. La importancia de este negocio, cuya asesoría financiera del lado del comprador estuvo a cargo de JP Morgan, es que la cementera asegura el ingreso a nuevos mercados y estados claves como Nueva York, Nueva Jersey, Washington D.C, Maryland, Pensilvania, entre otros de la costa este de Estados Unidos.
Igualmente, se destaca la venta de Archie’s al grupo mexicano Alsea por $51.275 millones, a cargo de HBI, nacida del banco Helm. La importancia del negocio: hace parte del proceso de liquidación ordenado por la Superintendencia de Sociedades y que busca resarcir los daños a los afectados del Fondo Premium.
Si bien no ha sido el mejor año para las transacciones, aunque sí mejor que 2015, hay movimiento. “Siento que la volatilidad ha hecho que los accionistas empiecen a pensar diferente y estamos en muchas situaciones en donde los objetivos varían. Hay mucho de todo: unos quieren crecer fuera de Colombia, otros aprovechan para comprar… hay de todo”, afirma Lorenzo Garavito, presidente de HBI, banco de inversión del Grupo Helm.
Y esa visión la complementa Felipe Pérez, vicepresidente de Banca de Inversión de BTG Pactual, para quien Colombia sigue siendo un país muy estable por crecimientos económicos entre 3% y 4%, pero nunca como Venezuela o Brasil. “Si tenemos 45% de la población integrada por personas entre los 10 y los 45 años, vemos que hay un fuerte movimiento hacia el consumo. Esto genera más actividad en negocios como peajes, hoteles, alimentos y salud, por ejemplo”, comenta.
Parte de este movimiento en los negocios tiene que ver con que en el primer semestre la inversión extranjera directa (IED) creció 16,3% y alcanzó los US$8.354 millones, según el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, lo que muestra una mayor fortaleza del país para hacer negocios. Solo entre 2010 y 2015 se han instalado 722 multinacionales en el país, con inversiones por US$25.500 millones y todo este movimiento ha impulsado el interés de venta de algunas compañías.
Por si fuera poco, un estudio del bufete de abogados Baker & McKenzie ubica a Colombia en el cuarto lugar como el país con mayor número de fusiones y adquisiciones transfronterizas de la región en el segundo trimestre de 2016. Según el informe, a la fecha el país cuenta con un total de 39 transacciones avaluadas en US$5.590 millones. El primer lugar lo ocupa Brasil, con 185 transacciones (US$25.000 millones), seguido por México, con 48 (US$9.600 millones).
En todo caso, negocios hubo. “Para 2017 veremos compras de posiciones en proyectos de infraestructura que estén ya estructurados y en proceso de ejecución, y los mercados de capitales se reactivarán gradualmente”, afirma Carlos Fradique, socio de Brigard & Urrutia.
Lo que viene
Si bien el mercado estará expectante a los resultados de la reforma tributaria y al proceso de paz, para este 2017 hay sectores que desde ahora se perfilan como estratégicos para el negocio de banca de inversión.
En negocios grandes para 2017, una de las mayores expectativas está en la oferta pública para la adquisición de 20% de las acciones de la EEB, que se calcula no sería una cifra menor a los $4 billones y permitiría una democratización accionaria de la empresa. El dinero se usará para la ampliación de vías estratégicas y construcción de nuevas vías en Bogotá.
También se espera la definición de los banqueros que participarán en negocios claves como Avianca, la ETB, Cafesalud, Coosalud y Conalvías.
Igualmente, dependiendo de lo que defina el Congreso con la reforma tributaria, se observaría en 2017 una reactivación de la actividad de emisión de acciones. “Nos inquieta que llevamos dos años sin emisiones. Sin embargo, EEB será un incentivo adicional para que la gente salga a bolsa”, comenta Jean Pierre Serani, presidente de banca de inversión Bancolombia.
De hecho, las movidas en bolsa protagonizan una de las grandes expectativas .“Además de la consolidación de los cierres 4G, vemos el año entrante como una importante ventana de oportunidad para el mercado de capitales”, afirma Juan de Bedout Vargas, vicepresidente de Banca de Inversión y Mercado de Capitales de Davivienda Corredores.
Ese cuarto de hora lo aprovechan firmas como Sumatoria. Carlos Terrasa, socio de la firma, cuenta que se estructuró un fondo de deuda especializado en infraestructura. Bajo este rol actúa como representante legal para Asesoría de Inversiones de Unión para la Infraestructura, gestor profesional del compartimiento Deuda Privada Infraestructura I del FCP 4G Credicorp Capital- Sura AM con compromisos de inversión por $1,39 billones.
Justamente en 2017 se definirían al menos 18 cierres financieros de obras 4G. Entre los que tienen acreditaciones de cierres financieros ANI se cuentan las obras de iniciativa pública: la Autopista de Cuarta Generación Santana-Mocoa-Neiva (Davivienda Corredores); la Autopista 4G Popayán- Santander de Quilichao (Davivienda Corredores-Bonus); Transversal Sisga-El Secreto (Credicorp); Autopista Pasto-Rumichaca (Structure); Autopista Puerta de Hierro-Palmar de Varela-Cruz de Viso (Structure). De iniciativa privada están pendientes los cierres definitivos de la Autopista de Cuarta Generación Neiva-Girardot (Davivienda Corredores, Bonus); la APP Girardot-Ibagué-Cajamarca (Nexus); Chirajara-Fundadores (Corficolombiana); Malla Vial del Meta (Bancolombia) y Vías del Nus (Bancolombia).
Después del boom 4G se espera un despegue de la ‘infraestructura social’ del Departamento Nacional de Planeación (DNP); es decir, la necesidad de asumir inversiones para que el país recupere los 20 años de atraso en frentes como construcción de colegios, cárceles, centros de salud e, incluso, la renovación de 87 construcciones públicas.
Igualmente, se anticipa un buen desempeño en consumo masivo. “A pesar de la caída del petróleo y las exportaciones, el consumo interno sigue siendo muy fuerte, porque la dinámica es distinta: millones de personas saliendo de la pobreza y teniendo más poder adquisitivo”, afirma Lorenzo Garavito, presidente de HBI Helm.
La actividad de banca de inversión no se detiene y como ningún sector es el que le mide la temperatura a la economía.
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